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1021一周市场点评

作者:富安达基金 时间:2019-10-21

一、上周走势回顾:

上证指数收盘2938.14,一周跌1.19%,一周成交8555.95亿元;深成指收盘9533.51点,一周跌1.38%,成交额13391.52亿元,创业板收盘1648.63点,一周跌1.09 %,成交额4858.84亿元。上周中信一级行业中,跌幅较大的行业为电力设备、有色金属、国防军工、煤和电子元器件;涨幅较大的行业为传媒、餐饮旅游、医药、轻工制造以及银行。

二、一周重要新闻回顾:

1.统计局:前三季度国民经济运行总体平稳 结构调整稳步推进

上证报中国证券网讯 国家统计局1018日发文称,前三季度,面对国内外风险挑战明显增多的复杂局面,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,各地区各部门认真贯彻党中央、国务院决策部署,坚持稳中求进工作总基调,坚持新发展理念,持续深化供给侧结构性改革,加大逆周期调节力度,着力做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作,狠抓各项政策落实落地,国民经济运行总体平稳,经济结构持续优化,民生福祉不断改善。初步核算,前三季度国内生产总值697798亿元,按可比价格计算,同比增长6.2%。分季度看,一季度增长6.4%,二季度增长6.2%,三季度增长6.0%。分产业看,第一产业增加值43005亿元,增长2.9%;第二产业增加值277869亿元,增长5.6%;第三产业增加值376925亿元,增长7.0%。(上海证券报)

2.三季度全国地价增速环同比双双放缓

近日,中国国土勘测规划院城市地价动态监测组发布《2019年第三季度全国主要城市地价监测报告》。报告显示,今年第三季度全国总体地价水平环比、同比增速均放缓。其中,住宅地价同比增速连续六个季度放缓。根据全国城市地价动态监测系统的最新数据,2019年第三季度,从环比看,全国105个主要监测城市总体地价增速较上一季度下降0.07个百分点,为1.06%。其中,综合、商服、住宅地价环比增速由升转降,工业地价环比增速则由降转升。综合、住宅地价保持低速增长,商服、工业地价增速变化平稳。从同比看,全国主要监测城市总体地价水平较去年同期增长4.20%,增速较上一季度下降0.42个百分点。其中,住宅地价同比增速连续六个季度放缓,但仍快于其他用途,综合、商服地价同比增速连续五个季度放缓,工业地价同比增速由降转升。报告指出,36个重点监测城市同比增速连续七个季度放缓。长江三角洲、珠江三角洲、环渤海地区三大重点区域住宅地价环比、同比增速均有所下降,东、中部地区住宅地价环比增速转升为降,东、中、西部地区各用途地价同比增速回落。一二三线城市商服、住宅地价环比、同比增速均放缓,工业地价环比增速回升。第三季度,全国主要监测城市中,综合地价环比上涨的城市91个,比上一季度减少10个,其中,58个城市涨幅收窄,比上一季度增加21个。一线城市当中,北京市、广州市、深圳市住宅地价同比增速放缓,上海市住宅地价同比负增长。央地政策持续从紧,坚持房地产调控不放松。此外,居住保障和租赁市场培育方面,地方加快落实政策要求。杭州市、济南市、佛山市加快城镇老旧小区改造;北京市首个完成利用集体建设用地试点建设共有产权房的项目供地;南京市、长春市、合肥市、南宁市等地进一步要求加快培育发展住房租赁市场;深圳市多渠道增加租赁住房供应,稳定住房租赁价格。(经济参考报)

3.银保监会规范结构性存款:商业银行销售结构性存款 参照理财产品销售规定

银保监会1018日发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》(下称《通知》),旨在进一步规范商业银行结构性存款业务,有效防范风险,保护投资者合法权益。《通知》自发布之日起施行。《通知》明确,商业银行销售结构性存款,应当参照《商业银行理财业务监督管理办法》(以下简称《理财办法》)第三章第二节和《理财办法》附件的相关规定执行,充分揭示风险,实施专区销售和录音录像,不得对投资者进行误导销售。具体看,商业银行销售结构性存款,应当符合以下要求:单一投资者的销售起点金额不得低于1万元人民币(或等值外币);宣传销售文本应当全面、客观反映结构性存款的重要特性和与产品有关的重要事实,使用通俗易懂的语言,向投资者充分揭示风险。风险揭示应当至少包含以下表述:“结构性存款不同于一般性存款,具有投资风险,您应当充分认识投资风险,谨慎投资”;销售文件内容包括但不限于产品性质、产品结构、挂钩资产、估值方法、假设情景分析以及压力测试下收益波动情形等。此外,要在销售文件中约定不少于二十四小时的投资冷静期,并载明投资者在投资冷静期内的权利。在投资冷静期内,如果投资者改变决定,商业银行应当遵从投资者意愿,解除已签订的销售文件,并及时退还投资者的全部投资款项。投资冷静期自销售文件签字确认后起算。商业银行开展结构性存款业务的,应当在本行官方网站或者按照与投资者约定的方式,披露以下结构性存款信息:销售文件;发行报告;产品账单;到期报告;重大事项报告;临时性信息披露;国务院银行业监督管理机构规定的其他信息。(上海证券报)

4.“脱欧”局势一波三折 英镑短期或维持震荡

临近1031日英国“脱欧”大限,“脱欧”局势却一波三折。众多不确定性之下,业内预计英镑短期或维持震荡走势。欧洲理事会主席图斯克1019日夜间宣布,欧盟方面已收到来自英国的延长“脱欧”期限申请信,这已是英国第三次向欧盟请求推迟“脱欧”期限。“如果未来数月围绕‘脱欧’依然是无休止的谈判和各种不确定性,其影响将十分不利。不确定性既不利于企业发展,也会进一步削弱经济增长,地区间资源流动也会受到影响,未来欧盟和英国之间必须处理好关系。”外资律所贝克•麦坚时德国国际贸易业务负责人阿纳希塔•汤姆斯(Anahita Thoms)表示。1017日,英国政府与欧盟宣布达成一份新的“脱欧”协议。19日,英国议会下院以322票支持、306票反对的结果通过了一项修正案,要求政府先完成对“脱欧”协议中相关内容的立法程序再将协议本身提交议会表决。修正案的通过使得当天本应举行的“脱欧”协议表决被取消。根据此前议会通过的一份法案,议会如果没有通过新“脱欧”协议,英国首相需要致信欧盟,申请“脱欧”延期。不过,英国首相约翰逊的态度依然强硬。稍早时候他曾表示,推迟“脱欧”对英国不利,也不会再与欧盟谈判推迟这一期限。“约翰逊可能不得不向欧盟要求延长英国‘脱欧’期限,这会让‘脱欧’问题延续下去,英镑在更长时间内将维持震荡走势。”FXTM富拓市场分析师陈忠汉表示。贝克•麦坚时国际律师事务所“脱欧”和贸易专家罗斯•丹顿(Ross Denton)也预计,短期英镑兑美元和英镑兑欧元的汇率可能会下降。17日达成的新“脱欧”协议删除了英国前任首相特雷莎•梅“脱欧”方案中涉及北爱尔兰边界问题的“备份安排”,规定北爱尔兰将是英国关税领土的一部分,即英国“脱欧”后,北爱尔兰不再停留在欧盟单一市场和关税同盟内。但在实际操作上,北爱尔兰在关税与配额方面仍需遵守欧盟规定,成为实际意义上进入欧盟关税区的门户。新“脱欧”协议没能得到反对党工党和保守党政治盟友北爱尔兰民主统一党的支持,“脱欧”局势依然扑朔迷离。凯投宏观经济学家预计,目前来看,英国1031日“无协议脱欧”的可能性较小,但“脱欧”对经济增长的不确定性影响仍在增加。(上海证券报)

5.下降0.4%:以税收之减激发经济活力之增

财政部17日发布的数据显示,今年前三季度,全国一般公共预算收入中的税收收入同比下降0.4%,相较于一季度5.4%和上半年0.9%的同比增长,增速由正转负。减税谈何容易。从个人所得税专项附加扣除到小微企业普惠性减税,再到深化增值税改革……今年以来,我国启动了大规模的减税降费措施,随着这一措施的持续推进,税收收入随之下降:5月至9月,全国税收收入分别同比下降7%6%2.8%4.4%4.2%。少收的“真金白银”表明减税降费措施如实落地。活力逐渐增加。今年减税降费的“主菜”——深化增值税改革,让千万企业降成本、加投入、促发展。提高个税起征点、实施专项附加扣除,让广大居民实现不同程度“减负”,刺激了居民消费。普惠性减税与结构性减税并举,让民营和小微企业获得更多支持,让企业研发创新更添底气,增强了市场信心和经济增长后劲。一减一增之间,显示了经济调控的艺术。一方面是大规模的减税降费,给财税收入造成冲击;另一方面是促发展、保民生等重点领域需要保障,财政支出仍要加力。在财政收支压力加大的挑战下,需要做到相关措施更加精准、平衡,特别是加强财政收支预算管理,切实兜牢基层“三保”底线,确保财政平稳运行。减足了,增方大。在增与减之间,还应进一步巩固成果、放大效果。作为今年积极财政的头等大事,减税降费是一个动态调整和完善的过程。相关部门应加强协同配合,关注行业税负变化,不断完善和优化政策,推动减税降费发挥更好的效益,切实减掉更多负担、增出更多活力。(新华社)

6.财经观察:穿过全球不确定性“迷雾” 世界更懂中国经济定力

国际货币基金组织(IMF)与世界银行秋季年会17日在华盛顿开幕,为世界经济把脉会诊是年会重要议程。在世界经济增长前景深陷不确定性“迷雾”之际,中国经济以其显著“定力”,继续成为世界经济增长引擎。在15日发布的最新一期《世界经济展望报告》中,IMF将今明两年世界经济增速分别下调至3%3.4%;与7月预测值相比,分别下调0.20.1个百分点。今年全球经济增速也将创2008年全球金融危机以来最低水平。IMF认为,由于贸易壁垒上升、贸易和地缘政治不确定性加剧、部分新兴市场和发展中经济体宏观经济压力增大,以及发达经济体存在结构性问题,世界经济正在同步放缓。虽然多数人士认为世界经济暂不会衰退,但不确定性已成为困扰增长的最大隐患。在最新报告中,IMF预计发达经济体今明两年经济增速均放缓至1.7%,其中美国今明两年经济增速分别为2.4%2.1%IMF还将今明两年新兴市场和发展中经济体经济增长预期分别下调至3.9%4.6%。 IMF预计,今年中国经济有望增长6.1%,继续成为拉动全球经济增长的主要力量。同时,中国的宏观调控政策、减贫成就等也获得各方赞扬。IMF第一副总裁戴维•利普顿告诉新华社记者,中国已多次证明其拥有一系列经济政策工具来保持经济稳定增长。中国已采取财政和货币政策帮助缓冲贸易紧张局势对经济增长的负面影响。IMF财政事务部副主任保罗•莫罗在接受新华社记者专访时表示,中国实施的财政政策有效支持经济增长、减缓贸易紧张局势影响,有助于重新平衡经济。他预计,中国经济将继续保持相当强劲的增长,助力全球经济健康增长。(新华社)

三、后市展望:

上周市场高开低走,全周上证综下跌1.19%,深成指下跌1.38%,中小板下跌0.98%,创业板下跌1.09%。行业板块看,传媒、餐饮旅游、医药、轻工制造涨幅居前,电力设备、有色金属、国防军工、煤炭跌幅居前。

 上周经济数据陆续出台,虽然三季度GDP同比仅增6%,较2季度有所回落,但从月度数据看,9月工业增加值同比增5.8%,较7/8月份出现反弹,经济下行有所放缓。投资相对平缓,9月固定资产投资反弹至4.7%,房地产仍有韧性,增速持平,而基建有所反弹。通胀方面,9CPI同比增3.0%PPI同比-1.2%,猪肉价格对CPI的影响逐步显现。9月社融数据达2.27万亿,超出市场预期的1.9万亿,M2增速也从8月的8.2%回升至8.4%,逆周期调节效果显现。流动性方面,在连续10个交易日停止逆回购操作后,央行16日开展2000亿元1年期MLF操作,资金面边际收紧的情况有所改善。消息方面,中美贸易谈判取得阶段性成果,具体文本正加紧磋商,但未来中美关系仍将是反复博弈的格局,近期美国众议院通过的“香港人权与民主法案”也预示着中美博弈的持续。

 我们认为,贸易摩擦缓和有助于市场情绪的修复,但在关税削减等实质性措施落地前,对市场影响不具持续性。虽然经济下行有所缓和,信贷数据也出现改善,但在CPI较高的背景下,预计货币政策进一步宽松的可能性降低,短期市场震荡的概率较大,建议配置业绩确定的食品饮料、医药等大消费板块,及国家产业扶持的新经济、新科技等方向。

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