0408富安达债市视点 - 95992222九五至尊-九五至尊vi官网-www.95992222.cc

0408富安达债市视点

作者:富安达95992222九五至尊 时间:2019-04-08

上周资金面重回非常宽松状态,资金价格下降明显,其中隔夜加权利率均值下行57BP1.89%R007均值下行95BP2.41%,央行没有进行公开市场操作,全周净回笼为0。上月底降准传闻被辟谣,降准预期延后,3月份经济数据目前看尚可,货币政策大概率配合基本面走势,短期降准必要性暂不强烈,目前银行流动性也相当充裕,预计货币政策维持稳健,资金价格继续保持偏低。债券市场上周下跌较多,10Y国债收益率上行20BP3.27%10Y国开债收益率上行18BP3.76%。信用债跟随利率下跌,利差收窄。

上周债券市场受到股市和基本面预期的影响较大,一方面股市继续走势较强,对债市表现有一定抑制,另一方面,3月份PMI数据以及各种高频中微观数据显示开工回暖明显,预计3月份生产数据表现尚可。货币政策方面,降准预期延后。整体环境暂时对债券偏空,上周三国债一级招标利率的上行对此也有所反映,二级市场以调整为主。

策略上,我们目前维持短期利率偏震荡的观点,主要近期的交易机会较多体现在预期分化之中,二季度经济数据依然是比较重要的参考依据,去年开工时间比今年略迟,四五月份的经济数据基数相对高些,现在布局可能会有超预期的交易空间。相比之下继续更加看好信用债的投资价值,社融数据暂时企稳,但结构调整未明确显示信用扩张拐点,票息策略目前仍有较好的收益空间。

免责声明:

本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成证券买卖的出价或询价。在任何情况下,我公司不就报告中的任何投资做出任何形式的担保。本报告内容和意见不构成投资建议,仅供参考,使用前务请核实,风险自负。

本报告版权归富安达95992222九五至尊管理有限公司所有,仅供富安达95992222九五至尊管理有限公司内部使用。未获得富安达95992222九五至尊有限公司事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。