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0701富安达债市视点

作者:富安达基金 时间:2019-07-01

上周仅跨月资金价格有明显抬升,其他短期资金利率均大幅下行,其中DR001跌破1%创下新低,银行间流动性十分宽松,各家机构跨季平稳。央行暂停开展公开市场操作,全周也无资金到期,银行间加权隔夜利率均值下行34BP1.16%R007均值上行39BP2.69%。现券市场小幅波动,长端基本平稳,其中10Y国债收益率持平于3.23%10Y国开债收益率也与前一周持平于3.61%,短端收益率跟随资金面小幅下行。信用债收益率多数下行,信用利差收窄。

上周经济基本面方面消息不多,周末公布的6月份PMI数据持平于前一月,整体仍然呈现供需两弱的特征,虽然从6月份的高频经济数据来看工业生产环比略有回暖,但对经济总量的拉动有限,我们依旧认为短期内基本面和政策面继续对长端利率债有较好的支撑。另外,上周市场比较关注月末G20会议的进展,相比此前预期,周末发布中美贸易会谈结果比较乐观,短期风险偏好可能会有阶段性抬升,加上这两个月地方债发行规模较大,这两个因素可能带来债券市场的调整,需要小心交易风险。

信用方面,包商事件对资金面影响偏短期,但对信用扩张的影响比较深远,低等级信用主体的融资难问题可能需要市场风险偏好的结构体系相对稳定后能够得到缓解,在此之前建议对低等级债券的继续保持谨慎。

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